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                看工程机械过去半年如何高歌猛进
                www.918hi.cn   2019-07-18  必博娱乐官方

                三一重工发布业绩预告,

                2019上半年实现归母净利润65亿~70亿,

                同比增长92%~107%,

                其◤中二季度单季实现归母净利润33亿~38亿;

                扣非归母净利66亿~71亿,同比+90-104%,

                超市场预期。

                  01预计上半年公司挖机销量增速达32%,市占率提⊙升近4pct

                  上半年挖机行业销量增速达14%,市场份额不断向龙□头集中,有关投资机构预计三一挖机销量增速达32%,市占率提升近4pct(其中6月行业①增速6.6%,三一增速17%)。高端产品大挖迅速替代外资,1-5月三一的大挖市占率提升5.3pct,其中由于SY485H机型的热销,40t以上大挖市占率大幅提升13pct。在产品结构♀的优化下公司利润弹性大,同时高端产品在国内的竞争力大幅↓提升后,海外成长逻辑兑现可期。

                  02预计公司上半年起重机收入增速翻倍,混凝土机收入增速达60%~70%

                  起重机+混凝土机作为后周期品种迎来更新高峰,接力挖机增长∴,销量有望持续超预期№。1—4月行业汽车起重机销量增长69%,三一销量+116%,预计1-6月销量持续高增长,产品系列完善助力份额大幅提升。有关投资机构判断三一上半年起〖重机收入增速接近翻倍,混凝土机收入增速达60%~70%。

                  03数字化升级,规模效应下盈利弹性能力显现

                  按照各产品上半年销量,有关投资机⌒ 构预计,三一重工收入↑增速将达50%以上,规模效应下盈利能力弹性显现,同时公司积极推进数字化升级,经营质量与☆经营效率持续大幅提升。

                  04重磅回购彰显发展信心,传递积极信号

                  三一重工于5月7日发布回购预案,拟以不低于人民币8亿元且不超过10亿元的自〗有资金回购公司发行的A股股票,回购价格不超过14元/股。截至2019年6月底,公司已累计回购股份4830万股,占公司总股本的比例为0.58%,交易总金额为6亿。

                  本次回购的股⊙份70%用于员工持股计划,30%用于股权激励,将促进公司长期稳定发展。

                徐工机械半年报净利润预增90%~117%,为21亿~24亿元

                三一重工半年报净利润预增92%~107%,为65亿~70亿元

                中联重科半年报净利润预增172%~212%,为24亿~27亿元

                  工程机械三ㄨ大巨头,中报业绩翻倍增长,符合预期

                  由于基建需求拉动、国家加强】环境治理、设备更新♀需求增长、人工替代效应等多重因素推动,工程机械行业持续快速增长。必博娱乐官方app步入平稳增长期,混凝土机械、汽车起重机◤持续高增长。必博娱乐官方app、混凝土机械、起重机械等工程机械主导产品上半年销量保持较快增长。其中,必博娱乐官方app2019年1—6月同比增长14%;1—5月汽█车起重机销量同比增长63%。根据〗产品寿命及更换需求、环保要求,预计必博娱乐官方app步入平稳增长期,混凝土机械、汽车起重机持续高增长。其中:非道路移动机械(包ㄨ括必博娱乐官方app)国四标准将⌒ 于2020年12月1日开始实施;目前混凝土泵车、汽车起重机等道路设备升级到“国五”标准,自2021年7月1日起将升级□ 至“国六”标准。

                  混凝土机械一定■程度上决定了本轮工程机械龙头业绩复苏的高度

                  混凝土机械一定程度上决定了本轮工程机械龙头业绩复苏的高度。2019—2021年,混凝土机械ω有望接力必博娱乐官方app,成为工程机械龙●头业绩重要增长点。混凝土机械市〗场规模曾近千亿,2018年混凝土泵车销量尚未达到2011年历史高点(1.2万台)的40%。2018年两大龙头混凝土机械毛利合计恢复至2011年□ 历史高峰期的36%。

                  预计2019年混凝土泵车销量增速超30%,2020—2021年,销量有望保持20%~30%年复合增速。2017年混凝土机械市场需求逐步复苏√,混凝土泵车销→量达到3532台,同比增长26%。2018年混凝土机械快速增长,三▂一重工混凝土机械收入增长35%,中联重科混凝土机械收入增长40%。

                  工程机械主导产品出口较快增长,国际市场份额快速提升▓

                  以必博娱乐官方app】为例,2019年国内必博娱乐官方app需求进入平稳增长阶段,出口增速将远超国内销量增速。6月必博娱乐官方app出口销量2695台,同比增长56.4%;1—6月累计▼出口1.2万台,同比增长38.7%。2019年上半年出『口占总销量的比重9%,较2018年同期增加1.6pct。

                  工程机械龙头企业市场集中度提升,国产品牌市占率进一步提升

                  以必博娱乐官方app为例,5月两大内㊣资龙头三一重工、徐工挖机█销量保持两位数增长,增速明显高于行业平均水平。2019年1—5月,国产必博娱乐官方app品牌市占率为62%,较2018年增加5.7pct。三一重】工和徐工挖机5月销量分别同比增□长15%和11%,增速显著高于行业平均水平。1—5月,三一重工和№徐工挖机市占率分别为26%和14%,较2018年全年分别提升3.12pct和2.42pct。三一重工在大挖市占率上实现突破,达到26%,超越了长期占据国内大挖市场的卡特彼勒。行业增速放缓的同⊙时,行业龙头的增速将高于行∮业,集中度仍有提升空间。

                  预计部分工程机械龙头全年业绩将创历史新高。三一重工半◣年报业绩65亿~70亿元,已超2018年全年业绩,据有关投资机●构测算,公司全年业绩有望大幅超2011年历史高点(86亿元)预计中联重科、徐工机械2019-2021年业绩弹性大。机械龙头企╳业公司从2009年起开始积极布局海外业务,业务覆盖150多个国家及地区,产业◣布局分布和“一带一路”区域重合度达到70%以上,2011—2018年,三一重工海外〓收入规模从34.25亿元♀提升至136.3亿元,CAGR达21.8%。公司通过服务国内企业海外项目、设立海外产业园,积极布局“一带一路”区域市场,未来有望对标卡特彼勒和小松机械,成长为全球工程机械巨头。

                来源:工程机械杂志社    打 印    关 闭
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